嘉银金科（JFIN.US）的2023上半年：业绩持续高增长，市值翻两倍

智通财经APP了解到，近日嘉银金科（JFIN.US）发布2023年Q2财报，收入利润均保持双位数的增长，Q2及上半年，实现收入12.78亿元及24亿元，同比分别增长57.4%及81.44%，实现净利润3.26亿元及6.06亿元，同比分别增长28.6%及52.06%。上半年，该公司毛利率及净利率分别为73.8%及25.3%。

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同时，该公司于Q2促成交易金额达约240亿元，同比增长77.8%，在指引区间上限，上半年共促成交易金额438亿元，同比增长102.3%。此外，Q3撮合借款规模指引目标定为240亿元，并将年度目标指引上调至850亿元。

实际上，嘉银金科货币化率（收入/促成交易金额）一直都保持稳定，上半年为5.48%（2022年度、Q1及Q2分别为5.89%、5.67%及5.33%），若年度促成交易金额目标实现，按照上半年货币化率，收入将为46.58亿元，同比将增长42.4%。值得一提的是，该公司于今年3月发布的分红政策，从2023年开始将每年两次发放股息。

业绩持续高增长，打造多元化收入来源

纵观嘉银金科财报，按季度来看，业绩同比保持高增长趋势，环比则持续创下新高，今年Q2收入相较于2020年Q2增长了4.22倍，复合增长率73.5%，而净利润增长了7.03倍，复合增长率100%。该公司盈利能力整体处于上升趋势，上半年净利率为25.3%，同比有所下降，但相较于2020年度仍提升5.79个百分点。

该公司业务结构优化，逐步呈现多元化驱动，Q2促成贷款业务实现收入9.25亿元，同比增长24.5%，收入占比72.38%，而其他收入3.53亿元，同比大幅增长407.2%，收入占比提升至27.62%，其他收入增量贡献达到60.8%。

促贷业务作为核心业务，主要得益于促成交易规模的稳定增长，自2020年下半年完成机构助贷转型以来。促成交易额基本保持翻倍的趋势，2023年上半年，共促成交易金额438亿元，相当于去年全年的78.9%。该公司深度和金融机构合作，并扩张合作渠道及类型，保障资金来源充足。

截止2023年6月，该公司与69家金融机构建立了业务合作关系，并与另外70家机构处于紧密的洽谈之中。在合作机构类型中，该公司除了对城商行、农商行及消费金融公司的覆盖之外，还深化了对互联网银行、民营银行股份制银行的覆盖，在Q2，所有助贷合作资金当中，不受地域限制的助贷合作资金仍占据了多数。

在借款用户上，嘉银金科一方面继续对借款人结构进行精细化管理，提升优质借款人比重，另一方面聚焦中小微企业，不断提升行业渗透率。Q2，该公司件均借款金额达到了人民币10368元，同比增长16%，复借率70.1%，同比提升2.3个百分点；此外小微企业主数量约69万户，小微企业贷客户量Q2较Q1增长113.37%，新增小微企业占比14.6%，小微企业放贷量占比总体放贷量15.65%。

值得注意的是，该公司打造多元化收入来源，凭借多年来在金融科技方面投入，在国内赋能金融机构数字化转型，同时也在积极布局海外市场。截止2023年6月，该公司在国内已经合作的有6家金融机构，并成功上线自营业务平台，同时与5家合作伙伴积极推动合作；其海外布局效果理想，尼日利亚业务的稳健，加码印度尼西亚等东南亚市场，同时也在关注非洲其他地区机遇。

人工智能赋能，复贷率超过七成

ChatGPT问世推动了人工智能浪潮到来，嘉银金科深耕金融科技多年，人工智能技术的相关应用为其金融科技能力提升提供了坚实基础。据了解，该公司GPT业务已实现多场景应用，全面赋能公司以及合作机构业务升级，提质提效。

具体而言，比如辅助坐席作业提效提质，利用ChatGPT赋能标签提炼、会话小结、客诉预测、情绪识别及会话深入洞察分析等方面；助力信贷业务合同的签章、文本、要素等信息抽取，进行实时风险分析与预警，优化业务流程；该公司内部通过ChatGPT接口自研搭建了嘉银GPT Lab，可助力业务智能化及精细化运营。

实际上，人工智能是金融科技的升级版，在处理问题时，人工智能通过算力替代人类作出最优的决策，可大幅降低公司以及企业的决策及执行成本。

2023年5月，嘉银金科旗下金融科技平台极融自主研发的“棱镜”智能质检系统升级上线以来，通过AI技术如语音识别、自然语言理解、大数据处理等，将业务流程中的质检覆盖率提升至100%。先进的人工智能系统采用智能自动质检+人工审核的模式，支持对文本、录音全量数据储存和质检，从而对坐席工作作出全面及准确的量化评价。

实际上，极融开发了多套“金融科技”系统，包括“明鉴”智能风控系统、“星空”知识图谱平台、“太昊”AI建模平台以及今年4月发布的“盘古”数据开发平台。强大的研发实力，以及风控实力，在今年二季度内，61至90天的逾期率仍维持在0.66%的稳定水平，展示出一定的抗风险韧性。据管理层介绍，该公司未来也将开发多场景智能问答助手、虚拟人Uni、营销音视图生成、Prompt平台等公司全流程运营智能化提供创意。

合作金融机构以及借款用户是嘉银金科业绩的核心来源，拥有强大的风控能力以及AI实力，不仅获得金融机构的认可，同时也获得优质借款人的信任。该公司合作金融机构长期稳定，基本都是净增量，于Q2，该公司放款客户量约170.82万户，复贷客户占比高达70.12%，在小微贷上复贷客户占比超过90%。

高股息率诱惑，市值翻2倍后仍低估

嘉银金科拥有强劲的基本面，前瞻性布局金融科技以及AI技术，在同行中持续脱颖而出，业绩高增长，利润率高，不断推动净资产额的高增长。截止2023年6月，该公司净资产额18.66亿元，较2022年末增长50.24%。上半年，其ROE高达32.48%，年化将达65%，而按目前市值算，PE值不到2倍。

需要注意的是，2023年开始该公司将每年两次发放股息，若以30%派息率计算，预计股息率将达到20%，考虑到长期回报，若该公司促成交易额稳步增长，股息率将更高，这回报率水平足以吸引长线或价值投资者。

实际上，从去年底以来，嘉银金科就有机构布局进场，在资金及业绩驱动下，估值也一路震荡上行，至目前市值已经翻了超2倍，领涨同行，不过如上文分析，以目前的盈利水平，高股息率仍极具有投资价值。未来，随着多元化战略持续深入，AI赋能逐步显成效，业绩增长将更加稳健，投资者也将获得市值+分红双回报。

此外，ESG投资趋势下，该公司注重ESG投入，近期对外发布了2022年度ESG报告，展示了嘉银金科在科技赋能、低碳运营、客户服务、员工发展和社会公益等多个方面取得的丰硕成果。其中在社会公益上，已捐助17所学校，帮助改善学校基础设施和数字化教学；通过与上海宋庆龄基金会合作成立嘉靖慈善专项基金，联合多地教育部门，开展青少年心理健康关怀活动。

综合看来，2023年Q2嘉银金科再次取得高增长业绩，并上调了全年业绩预期，全年高增长具确定性。此外，该公司具有较高的盈利能力及回报率水平，股息率也很诱人，还通过回购方式提升股东价值，截止上半年，已回购总价值超过4000万元（人民币），有望持续得到市场资金追捧。